哲人说，人类心中万物，唯“信用”二字最神奇、最完美；它不为外力胁迫，受制于舆论，也不为我们的欲望和恐惧所左右；它会不期而至，亦会无缘而去；一旦失去，便难再拥有。

　　怎么让神奇而完美的“信用”看得见、摸得着，是一个千年难题。

　　传统金融时代，银行奉行担保主义，要看企业有什么固定资产可以抵押，有什么金融资产可以质押，企业历史财务数据如何。数智化时代，企业的一切资源、资产与交易信息，都可以在网、云、链上确权——各种资源、资产及交易信息可流动、可证券化，就可以融资了。

　　人工智能时代，信用可视化又出现新图景，“Token贷”（词元贷）来了。近日，中国银行广东省分行发布广东省首个词元经济“中银·算力Token贷”。另外，中信银行、广州银行近期发布“Token贷”产品，农行上海徐汇科技支行推出“Token贷”专属金融服务方案，而江苏银行2025年就推出了“算力贷”产品。一时间，“Token贷”汹涌而来。

　　Token（词元），是人工智能时代的商流，是企业的“数字流水”，如同电商时代的交易流水一样。国家数据局数据显示，我国日均词元调用量，2024年初约为1000亿；到2025年底，已经达到100万亿；2026年3月，突破140万亿。

　　Token，作为AI大模型处理文本、代码等信息的基本计量单元，成为模型调用、算力消耗及商业化服务的重要计价依据，更成为企业的信用显示屏：企业的一切数据资源、模型调用量、业务活跃度及其背后的商业化潜力，都可以纳入信用评估体系。

　　人工智能时代，“单人+AI”催生一人公司（One Person Company）新态势，以个人或极小团队为核心单元的超级个体经济新形态蓬勃发展。一家AI公司，没有厂房，没有多少机器，没有多少人，最值钱的东西是它的Token调用量及其背后的模型、数据、客户。

　　也许，对普通大众而言，大模型主要是“人和AI聊天”。但对企业而言，无论是AI产业链的上游、中游企业，还是下游企业，Token进入了全产业链的生产流程。AI智能体写报告则必然连续搜索、阅读、分析、调用数据库，销售智能体则每天必然自动跟进千万条线索、进行分析并形成销售策略，其最终必然带来Token调用量的爆发。

　　Token调用量的爆发，意味着Token需求侧的爆发，供给侧即刻就会有反应，会直接拉动算力相关服务的价格。这样，Token就从一个纯纯粹粹的技术指标，变成了一个彻彻底底的商业指标，更成为一个清清楚楚的信用指标：一家AI公司，长期服务于几百家、几千家、几万家甚至更多的客户，每天有稳定的甚至稳步增长的Token调用量，就可能产生真实的、持续的订单、回款、利润。

　　可见，“Token贷”，商流让信用可视化，正在探索出一条“资源—资产—资本”的价值转化之路。当然，这条路上必然充满着荆棘，但我们不能因噎废食，而应大胆探索。

　　作者：刘金山，暨南大学投资咨询（研究）中心主任、教授

　　来源：广州日报